疫情期間英飛凌的車規(guī)級芯片如32 位 AURIX? TriCore? MCU 系列（SAK-TC222/TC275/TC367 等）火爆全網(wǎng) 。價格從幾十元狂飆至數(shù)千元，讓汽車廠商苦不堪言，卻也印證了其在車規(guī)市場的無可替代地位 。鮮有人知的是，如今的芯片巨頭，竟曾是西門子忍痛割舍的 “孩子”。這場 20 世紀(jì)末的商業(yè)大抉擇，如何改寫了半導(dǎo)體行業(yè)的版圖？
西門子的艱難抉擇：“斷臂” 背后的三重壓力
高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)下的財(cái)務(wù)危機(jī)
20 世紀(jì) 90 年代，半導(dǎo)體行業(yè)堪稱 “吞金巨獸” 。西門子半導(dǎo)體部門年均研發(fā)投入超 10 億歐元，卻深陷存儲芯片價格波動泥潭 。1998 年 DRAM 價格暴跌 60%，直接導(dǎo)致該部門虧損 8 億歐元 。在能源、醫(yī)療等核心業(yè)務(wù)同樣急需資金的情況下，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)成了拖累全局的 “定時炸彈”。
股東施壓下的估值困局
1999 年，西門子市值 800 億歐元，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)估值卻僅占 8% 。彼時純半導(dǎo)體企業(yè)平均市盈率達(dá) 25 倍，而西門子半導(dǎo)體部門僅 12 倍 。投資者堅(jiān)信，獨(dú)立后的英飛凌能斬獲更高估值。IPO 帶來的 30 億歐元資金，對急于轉(zhuǎn)型的西門子而言，無疑是 “救命錢”。
戰(zhàn)略分歧引發(fā)的資源內(nèi)耗
西門子內(nèi)部對半導(dǎo)體業(yè)務(wù)發(fā)展方向爭執(zhí)不下：一方死守存儲芯片（占營收 45%），另一方力挺汽車電子和功率半導(dǎo)體 。1998 年，存儲業(yè)務(wù)研發(fā)投入占比 60%，汽車電子卻僅獲 15% 。戰(zhàn)略搖擺讓資源分散，發(fā)展陷入僵局。
分拆大戲：從西門子剝離到英飛凌崛起
英飛凌的誕生與獨(dú)立之路
1999 年 4 月，西門子將半導(dǎo)體部門重組為英飛凌，并持股 77% 上市，融資 22 億歐元 。2003-2006 年，西門子逐步減持至完全退出，累計(jì)套現(xiàn) 50 億歐元 。英飛凌自此踏上獨(dú)立征程。
英飛凌的二次抉擇：切割內(nèi)存業(yè)務(wù)
2006 年，英飛凌果斷分拆內(nèi)存業(yè)務(wù)成立奇夢達(dá)，聚焦汽車與工業(yè)電子 。盡管奇夢達(dá)曾短暫登頂全球第二大 DRAM 供應(yīng)商，卻因產(chǎn)能過剩、技術(shù)路線失誤，于 2009 年破產(chǎn) 。直到 2024 年，英飛凌以 7.535 億歐元和解，徹底卸下歷史包袱。
拆分后的 “蝴蝶效應(yīng)”：重塑行業(yè)格局
西門子：有得有失的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
拆分后，西門子凈利潤率從 1999 年的 5.2% 飆升至 2002 年的 8.1% 。80 億歐元資金注入能源與醫(yī)療領(lǐng)域，燃?xì)廨啓C(jī)和 CT 設(shè)備市場份額大幅提升 。但失去內(nèi)部半導(dǎo)體供應(yīng)后，工業(yè)自動化業(yè)務(wù)成本增加，訂單交付也屢受影響。
英飛凌：逆襲成全球車規(guī)芯片之王
從 1999 年全球第 10 大半導(dǎo)體企業(yè)，到 2024 年 MCU 市場份額 21.3% 登頂 ，英飛凌在汽車半導(dǎo)體市占率達(dá) 13.5% 。其碳化硅模塊市占率超 50%，OptiMOS 系列芯片效率領(lǐng)先競品 15% ，成為全球車規(guī)級芯片絕對龍頭，更帶動了歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)崛起。
行業(yè)啟示：聚焦與協(xié)同的平衡之道
西門子與英飛凌的分拆故事，為全球企業(yè)提供了寶貴經(jīng)驗(yàn) 。傳統(tǒng)巨頭需在 “縱向整合” 與 “生態(tài)協(xié)同” 間精準(zhǔn)取舍，而專注細(xì)分市場、避開周期性風(fēng)險(xiǎn)，則是企業(yè)穿越行業(yè)周期的關(guān)鍵。如今，英飛凌與臺積電、博世共建歐洲半導(dǎo)體制造公司，更昭示著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)區(qū)域化、協(xié)同化的新趨勢 。這場始于 20 世紀(jì)末的商業(yè)決策，至今仍在影響著全球半導(dǎo)體行業(yè)的走向。
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