1月26日，模擬芯片巨頭德州儀器(TI)在最近公布的第四季度財(cái)報(bào)中，營(yíng)收環(huán)比及同比均出現(xiàn)了兩位數(shù)百分比的下滑。同時(shí)，該公司對(duì)2024年一季度的業(yè)績(jī)預(yù)期也大幅低于市場(chǎng)的預(yù)期，顯示出模擬芯片業(yè)在半導(dǎo)體行業(yè)的下行周期中受到了較大的沖擊。盡管德州儀器作為行業(yè)的領(lǐng)頭者，也難以獨(dú)善其身。
具體來(lái)說(shuō)，德州儀器在2023財(cái)年第四季度的營(yíng)收為40.8億美元，環(huán)比下降10%，同比下降13%。凈利潤(rùn)為13.7億美元（每股收益1.49美元），同比下滑30%，遠(yuǎn)低于分析師普遍預(yù)期的15.6億美元。該季度資本支出總額為11.5億美元，同比增長(zhǎng)19%，略低于預(yù)計(jì)的11.6億美元?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物同比下降2.8%至29.6億美元。
從各業(yè)務(wù)部門的營(yíng)收來(lái)看，2023財(cái)年第四季度，德州儀器模擬業(yè)務(wù)收入為31.2億美元，同比下降12%，但高于預(yù)期的30.7億美元；嵌入式處理業(yè)務(wù)收入為7.52億美元，同比下降10%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的8.286億美元。
德州儀器總裁兼CEO表示：“2023年四季度，我們經(jīng)歷了工業(yè)領(lǐng)域的日益疲軟以及汽車領(lǐng)域的環(huán)比下滑。我們的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流64億美元過(guò)去12個(gè)月再次凸顯了我們業(yè)務(wù)模式的實(shí)力、產(chǎn)品組合的質(zhì)量以及300mm生產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)。同期自由現(xiàn)金流為13億美元。在過(guò)去的12個(gè)月里，我們投資了37億美元研發(fā)和銷售、管理及行政(SG&A)方面的投資51億美元資本支出和回報(bào)49億美元給股東。”
至于2024財(cái)年第1季的業(yè)績(jī)指引，德州儀器預(yù)測(cè)營(yíng)收將會(huì)介于34.5億美元到37.5億美元之間，大幅低于分析師平均預(yù)期的40.9億美元。預(yù)計(jì)每股收益將會(huì)介于0.96美元和1.16美元之間，同樣也大幅低于分析師平均預(yù)期的1.42美元。
汽車芯片需求疲軟？
從德州儀器的財(cái)報(bào)及官方聲明來(lái)看，其2023年四季度業(yè)績(jī)的大幅下滑，主要與工業(yè)領(lǐng)域的需求持續(xù)下滑以及汽車領(lǐng)域需求的環(huán)比下滑直接相關(guān)。
在之前的幾個(gè)季度的業(yè)績(jī)報(bào)告中，來(lái)自汽車領(lǐng)域的營(yíng)收增長(zhǎng)一直是德州儀器業(yè)績(jī)的亮點(diǎn)，因?yàn)槠囈酝獾钠渌I(lǐng)域的營(yíng)收都在持續(xù)下滑。從產(chǎn)品類別來(lái)看，僅與汽車相關(guān)的嵌入式處理芯片業(yè)務(wù)的營(yíng)收保持了增長(zhǎng)，而德州儀器最重要的模擬芯片業(yè)務(wù)的營(yíng)收則是持續(xù)維持兩位數(shù)百分比的下滑。德州儀器的高管在此前與分析師的電話會(huì)議上就曾表示，汽車市場(chǎng)以外的客戶繼續(xù)削減新芯片訂單，轉(zhuǎn)而依賴現(xiàn)有庫(kù)存。
而在最新的2023年四季度財(cái)報(bào)當(dāng)中，我們可以看到，德州儀器模擬業(yè)務(wù)營(yíng)收依然是同比下滑了12%，而與汽車相關(guān)的嵌入式處理業(yè)務(wù)營(yíng)收也出現(xiàn)了10%的同比下滑。顯然，汽車市場(chǎng)需求的下滑是導(dǎo)致德州儀器四季度業(yè)績(jī)和2024年一季度業(yè)績(jī)指引大幅低于市場(chǎng)預(yù)期的關(guān)鍵。
值得注意的是，在此之前，另一家汽車芯片大廠安森美就曾警告過(guò)汽車市場(chǎng)需求下滑將會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)帶來(lái)的不利影響。
安森美在2023年10月底公布的第三季財(cái)報(bào)顯示，其汽車業(yè)務(wù)部門在三季度收入達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的12億美元，同比增長(zhǎng)33%。但是，受汽車業(yè)務(wù)的影響，安森美四季度業(yè)績(jī)指引卻大幅低于預(yù)期，直接導(dǎo)致其股價(jià)暴跌近22%。
安森美預(yù)計(jì)第四季度收入為19.50億美元至20.50億美元，調(diào)整后每股收益為1.13-1.27美元，低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的21.8億美元和1.36美元。對(duì)此，安森美首席執(zhí)行官Hassane El-Khoury解釋稱，“客戶的一個(gè)異常情況”拖累了前景。但他拒絕透露該公司的名稱，只是稱其為“北美的一家汽車原始設(shè)備制造商”。
值得注意的是，電動(dòng)汽車往往比內(nèi)燃機(jī)使用更多的半導(dǎo)體，安森美首席執(zhí)行官Hassane El-Khoury曾指出，僅在動(dòng)力傳動(dòng)系統(tǒng)上，電動(dòng)汽車的芯片含量是內(nèi)燃機(jī)汽車的14倍。因此當(dāng)電動(dòng)汽車發(fā)展放緩，將對(duì)汽車芯片制造商產(chǎn)生的影響將會(huì)被放大。
受汽車市場(chǎng)變化及未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期的影響，安森美于當(dāng)日還宣布裁員約900人。這也進(jìn)一步引發(fā)了人們對(duì)于電動(dòng)汽車(EV)需求疲軟開始沖擊汽車芯片市場(chǎng)的擔(dān)憂。
另一家汽車芯片大廠恩智浦的2023年三季報(bào)則顯示，其營(yíng)收為34.3億美元，同比下滑0.3%。
受模擬芯片價(jià)格戰(zhàn)拖累？
除了汽車市場(chǎng)需求環(huán)比下滑的影響，自2023年二季度以來(lái)，德州儀器發(fā)起的模擬芯片價(jià)格戰(zhàn)也是導(dǎo)致其業(yè)績(jī)下滑的重要因素之一。
2023年5月底，有消息稱，美國(guó)模擬芯片大廠德州儀器已于2023年5月全面下調(diào)了面向中國(guó)市場(chǎng)的通用模擬芯片價(jià)格。在市場(chǎng)需求下滑的背景下，德州儀器試圖通過(guò)“價(jià)格戰(zhàn)”來(lái)刺激需求，并借此奪回此前在芯片大缺貨期間被國(guó)產(chǎn)芯片廠商搶下的市場(chǎng)份額。當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)某模擬芯片廠高管透露，“TI這次降價(jià)沒(méi)有固定幅度和底線”。
此后，德州儀器的模擬芯片業(yè)務(wù)的營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均出現(xiàn)了同比的大幅下滑，且營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑的幅度持續(xù)大幅高于營(yíng)收下滑的幅度。例如，2023年第二季，德州儀器模擬芯片營(yíng)收同比下滑18%至32.78億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑34%至14.63億美元；2023年第三季，德州儀器模擬業(yè)務(wù)營(yíng)收33.53億美元，同比降低16%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)15.04億美元，同比降低31%；2023年第四季，德州儀器模擬芯片業(yè)務(wù)營(yíng)收31.2億美元，同比下滑12%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)12.8億美元，同比下滑29%。
全球第二大模擬芯片廠商ADI也受到了模擬芯片市場(chǎng)需求下滑以及龍頭廠商德州儀器發(fā)起的模擬芯片價(jià)格戰(zhàn)的影響。
根據(jù)ADI公布的截至2023年10月28日的2023財(cái)年第四財(cái)季財(cái)報(bào)，該季度營(yíng)收為27億美元，同比降低了16%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為6.34億美元，同比大跌42%；毛利率為60.6%，同比也降低5.4個(gè)百分點(diǎn)。從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，除了汽車業(yè)務(wù)部門保持增長(zhǎng)之外，其他部門均出現(xiàn)了超過(guò)20%的同比下滑。
值得一提的是，受業(yè)績(jī)下滑影響，ADI還于同一時(shí)間公布了對(duì)其位于圣何塞北部的Rio Robles辦公據(jù)點(diǎn)裁員111人的計(jì)劃。
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